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三圣股份资本运作蹊跷多 原材料或面临“断供”|三圣股份

时间: 2018-12-04 00:00 作者:admin 来源:未知 点击:

导语:复盘三圣股份上市以来的资本运作,除了并购标的存在诸多蹊跷之外,公司在规避监管和高送转方面也是操作娴熟。随着公司矿产许可证因环保问题不能续展,公司生产经营或将受到重大不利影响,与此同时公司负债还不断攀升,未来公司或有较大财务风险。

新浪财经讯三圣股份成立于2002年5月,公司主营业务包括商品混凝土及外加剂等建筑材料的研发、生产、销售和硫酸等硫系列产品的研发、生产、销售,主要产品包括商品混凝土、膨胀剂、减水剂等建筑材料和硫酸等硫系列产品。公司产品销售区域集中在重庆及周边地区,该区域的销售额占公司同期营业收入的比例达 100%。同时公司也是家族企业,实际控制人潘先文、周廷娥夫妇控制公司大部分股权,加上其子潘呈恭,以及家族其它成员潘先东、周廷国等所持有的股份合计接近65%。目前2018年三季报显示公司现金流迅速下滑,负债不断攀升,未来公司或面临较大财务风险。

公司在2015年2月登陆资本市场,在深圳证券交易所中小板挂牌上市。但是和许多上市企业一样,三圣股份也患了“上市综合症”:上市前业绩增长稳定,上市后业绩迅速停滞增长。

上市增长就停滞

根据三圣股份招股书显示2011-2013 年,公司主营业务收入年复合增长率达到23.94%,其中,商品混凝土收入复合增长率达到 26.39%,外加剂收入复合增长率达到 15.73%。

但是公司上市后发布的第一份年报就显示公司增速迅速下滑 ,根据公司2014年年报,公司2014年主营业务收入为12.7亿,同比仅增长8.25%。归属上市公司股东的净利润为1.01亿,同比下降了1.45%。同时经营活动产生的现金流量净额更是大降151.61%,为-1.19亿。

其实翻阅公司招股书也可以看出很多增长停滞的端倪,这也跟公司所处行业有关。

第一,商品混凝土行业内企业货款一般采用定期结算的方式,行业内企业普遍存在应收账款余额较高的情况,三圣股份也不例外。财报显示公司应收账款高企,企业回款较慢。2011-2014 年,公司应收账款余额分别为1.74亿元、2.51亿元、4.84亿元和 5.63亿元,占营业收入的比例分别为 20.58%、23.64%、41.21%和 44.33%,以2014年为例,公司应收账款占总资产的比例更是高达39%,应收账款规模较大。而建筑建材行业受宏观经济周期的影响大,一旦行业出现不景气,公司可能面临应收账款坏账风险。

第二,三圣股份回款不利导致公司需要大量举债以维持运营,而且公司的负债绝大部分为流动负债。2011-2014 年 9 月,公司流动负债分别为 3.34亿元、3.81亿元、6.32亿元和 7.17亿元,流动负债占同期负债总额的比例分别为 99.73%、99.79%、91.37%和 93.40%,同期流动比率分别为 1.14、1.36、1.28 和 1.28,专业人士指出,流动比率在2左右比较好,代表企业有较好的偿债能力。由此可见,三圣股份短期偿债压力较大。

(责任编辑:北京赛车pk10)

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